8/3/2025, 5:24:25 PM

通过4天的实操和推算，终于搞清楚【Pendle上HyperEVM生态，循环套利全过程】，经计算，我觉得这是一个循环套利最简单的玩法。

最近能够预感到DeFi将会再次爆发，我觉得有可能会让我们啥也不用干，轻轻松松获得100%年化的赛道。手里有闲置资金的用户，如果会玩、会套利，短时间资产翻番也是有可能。

7月30日白宫发布《数字资产报告》明确将DeFi视为数字资产生态的一部分，强调智能合约和去中心化应用使人们可以在无需第三方中介的情况下进行交易、借贷等活动。

对于机构来说《数字资产报告》，被视为“数字资产使用说明书”一般存在，只要在这个框架下行使业务就被视为合规。因为都觉得这份报告就像是为加密世界定了个”游戏规则”，特别是对真实世界资产（RWA）代币化和去中心化金融（DeFi）来说，简直是点亮了绿灯！

而《报告》中提到，衡量DeFi健康的一个重要指标是“总锁仓价值”（TVL）。这点很重要，意味着机构如果要选择进驻哪个平台，一个重要指标就是看TVL。

由此可以推断出，DeFi平台如果想吸引更多机构入驻（比如对冲基金M1 Capital 利用 Pendle 等蓝筹协议为 100 多名投资者提供竞争性回报），DeFi平台会想办法提高TVL，由此会有很多活动和利好出来，这个时候就是我们散户分一杯羹的好时机。

当看到 Pendle 开通HyperEVM链，并一口气开通4个池子后，我就知道机会来了。

我花了4个天时间，通过实操和沙盘推算，将APR做到168.62%，具体策略如下：

第一步、先将EVM上的USDT跨入HyperEVM链，变成HyperEVM链的稳定币USD₮0；

第二步、使用HyperEVM链的稳定币USD₮0，购买PT hbUSDT；

这里是整个循环贷套利灵魂，套利框架如下：

实操步骤如下：去Hyperbeat平台抵押PT hbUSDT（实时APR 5.68%）

这是循环借贷套利中的第一轮闭环，只有做了这一步，才会让整个循环借贷的飞轮转起来。

实操步骤如下：

通过以上步骤，在Pendle和Hyperbeat两个平台反复做循环贷套利，可以将APR做到50%以上。

套利次数和收益对照表如下，理论上循环贷11次，除去初始1500的本金，在整个套利期一共能产生$942.42的收益，APR可以达到168.62%。

PS：Hyperbeat平台借贷利率和Pendle利率都会随着市场变动而变动，固以下为理论收益率。